La Hongrie, qui est le Mouton Noir de l’Union Européenne, dirigée par le Gouvernement de Viktor Orbán, possède une Économie Solide capable de Résister à une Récession !
Depuis que le Fidesz a remporté ses premières élections il y a 15 ans, la Hongrie est le mouton noir de l’Union européenne.
Les attaques contre ce pays se sont intensifiées au fil du temps, parallèlement aux succès remportés par le gouvernement de Viktor Orbán.
Récemment, le gouvernement de Budapest a mis en garde contre un affaiblissement de l’économie.
Les intimidateurs magyarophobes se sont démenés pour prédire un désastre économique et la chute du gouvernement Fidesz.
Le 29 juillet, Reuters a rapporté :
Le gouvernement hongrois a revu à la baisse ses prévisions de croissance économique pour 2025, les ramenant à 1% mardi [29 juillet] contre 2,5% prévus en début d’année.
Le Financial Times se demande, avec une joie mal dissimulée, si "l’économie chancelante de la Hongrie" pourrait "renverser Orbán".
Comme je vais le montrer dans un instant, il existe de solides raisons économiques de prédire que le Financial Times se trompe sur ce point.
Cela n’empêche pas d’autres personnes de se livrer au même genre de prévisions optimistes.
Le jour même où l’article de Reuters a été publié, AIinvest.com a déclaré à ses lecteurs que l’économie hongroise souffrait de "vulnérabilités structurelles croissantes" :
Si le déficit public est passé de 6,7% du PIB en 2023 à 4,6% en 2025, le tableau d’ensemble révèle un pays qui peine à concilier domination politique et viabilité économique.
Pour les investisseurs étrangers, le cas hongrois souligne les risques liés à l’engagement de capitaux dans un régime qui privilégie la stabilité à court terme au détriment de la résilience à long terme.
Il s’agit là d’une tentative d’analyse économique presque comique. Elle prétend que l’économie hongroise souffre d’une "dépendance à la consommation", qui, selon eux, est un problème structurel symptomatique d’un problème structurel encore plus profond. En réalité, une économie qui "dépend" de la consommation privée est en fait forte et fait preuve de résilience dans les périodes économiques difficiles. En fait, la consommation privée est l’objectif ultime de toute activité économique : la consommation privée n’est ni plus ni moins que la satisfaction des besoins humains.
En ce qui concerne les investissements directs étrangers, la Hongrie a très bien réussi sous le gouvernement Fidesz, encore mieux qu’avant sa première victoire électorale.
Selon l’OCDE, les flux d’investissements directs étrangers vers la Hongrie ont augmenté de 201% entre 2013 et 2023 (dernière année pour laquelle des données sont disponibles).
Ce chiffre dépasse celui de la plupart des autres pays de l’UE, y compris l’Allemagne (186,7%), l’Italie (65,1%) et la France (49,7%).
Cela dit, il ne fait aucun doute que l’économie hongroise traverse actuellement une période difficile.
Il serait toutefois exagéré de parler de récession, car le PIB n’a pas encore baissé pendant deux trimestres consécutifs.
Le terme "pause" serait plus approprié, même s’il n’est pas aussi strict sur le plan analytique que celui de récession.
Le 14 août, l’Office central des statistiques hongrois a publié ses derniers chiffres sur l’activité industrielle.
Dans l’ensemble, il s’agit d’une évaluation pessimiste, qui montre un déclin de l’activité productive dans la plupart des secteurs.
Ces chiffres sont corroborés par des données empiriques, par exemple par le Budapest Business Journal (BBJ), qui fait état d’un ralentissement de l’activité du fret ferroviaire hongrois et d’un marché stagnant mais légèrement positif pour les matériaux de construction.
Dans le même temps, le BBJ fait état d’une reprise significative de l’activité dans le secteur de la construction par rapport à l’année dernière :
Le volume des nouveaux contrats a bondi de 67,8% en glissement annuel. Les contrats de construction de bâtiments ont augmenté de 7,0%, tandis que ceux de génie civil ont bondi de 147,9%. À la fin du mois de juin, le stock total de contrats de construction était supérieur de 17,9% à celui de l’année précédente.
C’est une très bonne nouvelle, car l’activité de construction est un indicateur économique avancé : lorsque la construction ralentit, cela précipite une récession ; de même, lorsque la construction augmente, cela indique que la conjoncture économique va s’améliorer.
Les signes d’une amélioration de la conjoncture ne sont pas surprenants. Contrairement à ce que ses détracteurs aiment à dire, l’économie hongroise est structurellement solide.
Peu d’économies peuvent traverser plusieurs trimestres de croissance économique pratiquement nulle sans une forte hausse du chômage, mais c’est exactement ce qu’a fait la Hongrie.
Alors que le PIB a été pratiquement au point mort au cours de l’année écoulée, le chômage est resté à un niveau bas, entre 4,3 et 4,4%.
En comparaison, dans l’ensemble de l’UE, le chômage était nettement plus élevé en juin, à 5,7%.
Un examen plus approfondi des composantes du PIB révèle une vigueur de l’économie hongroise difficile à trouver dans d’autres pays européens.
Au premier trimestre de cette année (Eurostat n’a pas encore publié les données désagrégées du PIB pour le deuxième trimestre), la consommation privée a augmenté de 4,3% en glissement annuel, après correction de l’inflation.
Ce résultat est bien supérieur à la moyenne de l’UE, qui est de 1,5%, et compense la baisse de 10,8% des investissements des entreprises.
Une augmentation régulière des dépenses de consommation signifie que les familles hongroises sont généralement optimistes quant à l’avenir à court terme.
Il ne fait aucun doute que ce chiffre est lié au taux de chômage susmentionné, qui, là encore, est remarquablement bas pour une économie actuellement au point mort.
Bien que la réduction des investissements des entreprises soit négative pour l’économie, nous devons garder deux choses à l’esprit :
- Le chiffre de -10,8% correspond au premier trimestre ; compte tenu de la récente reprise dans le secteur de la construction et de la résilience des dépenses des ménages, je m’attends à ce que le chiffre du deuxième trimestre soit nettement meilleur ;
- Le ralentissement des investissements est en train de s’atténuer ; bien qu’il reste à deux chiffres, il était de -12,1% au deuxième trimestre de l’année dernière.
Les chiffres des comptes nationaux du premier trimestre de cette année présentent d’autres aspects positifs, voire de bonnes nouvelles.
À -1,6%, les dépenses publiques n’ont été que le dernier d’une longue série de trimestres marqués par des baisses modestes mais régulières de la consommation du secteur public.
Cela témoigne de la prudence des législateurs hongrois : ils ont su réduire modestement les dépenses publiques en période de conjoncture économique difficile sans provoquer de récession pure et simple.
Lorsque nous disposerons des chiffres des finances publiques pour le deuxième trimestre de cette année, nous verrons très certainement que le gouvernement hongrois fait preuve d’une responsabilité budgétaire discrète.
Normalement, dans les économies européennes, lorsque le gouvernement réduit ses dépenses, la consommation privée en pâtit en raison du degré élevé de dépendance des ménages nationaux à l’égard du gouvernement.
Le fait que la consommation privée en Hongrie augmente alors que le gouvernement réduit ses dépenses est un signe positif qui montre que les Hongrois en général sont relativement indépendants du gouvernement lorsqu’il s’agit de subvenir à leurs besoins et à ceux de leur famille.
Par conséquent, le gouvernement de Budapest peut faire ce que la plupart des autres gouvernements européens ne peuvent pas faire : réduire les dépenses publiques sans aggraver une situation économique difficile.
Dans l’ensemble, personne ne doit s’attendre à une reprise économique facile en Hongrie.
Cependant, avec le Fidesz à la tête du gouvernement, la politique budgétaire se caractérise par la prudence, l’intelligence et la capacité d’adaptation.
Cela a rendu l’économie hongroise adaptable et résistante face aux défis.
https://www.aubedigitale.com/leconomie-hongroise-solide-peut-resister-a-une-recession/
Traduction de The European Conservative par Aube Digitale