Record Historique du Métal Argent qui a dépassé les 100 $ l'Once, le Vendredi 23 janvier 2026 à 17h, et cela n'est pas Terminé, toutes les Industries vont en Subir les Conséquences !
Rédacteur en chef Économie G. Calder pour L'Exposé
En janvier 2025, le cours de l'argent est tombé à 30 dollars l'once. Hier, à peine douze mois plus tard, il a franchi la barre des 100 dollars (le vendredi 23 janvier 2026 à 17h), atteignant un record historique.
Cette flambée n'est pas un simple pic passager dû à la spéculation : elle fait suite à un resserrement de l'offre physique, une demande industrielle croissante et une influence géopolitique grandissante sur les matières premières essentielles.
Le rebond de fin 2025 – passant de 45 dollars l'once le 28 octobre à 83 dollars seulement deux mois plus tard – semblait initialement passager avant de retomber aussitôt.
Mais depuis le Nouvel An, la hausse des prix s'est poursuivie et la dynamique semble plus forte que jamais.
Alors, qu'est-ce qui la motive, et que se passera- t -il si cette tendance se maintient ?
Les structures qui ont contenu le cours de l'argent pendant des décennies pourront-elles encore fonctionner si la demande physique de ce métal continue de s'accélérer ?
L'argent – Là où la demande industrielle rencontre l'inélasticité de l'offre
L'argent se comporte différemment de l'or en raison de ses besoins industriels croissants.
Environ la moitié de la demande annuelle d'argent provient du secteur manufacturier, notamment pour l'électronique, les panneaux solaires, le matériel médical et les batteries de véhicules électriques.
L'or a longtemps pu être stocké indéfiniment dans des coffres, tandis que l'argent est activement consommé.
La principale différence réside dans l'inélasticité de l'offre d'argent.
La majeure partie de l'argent n'est pas extraite directement des mines, mais produite comme sous-produit de l'extraction du cuivre, du zinc et du plomb.
Lorsque le prix de l'argent augmente, les mineurs ne peuvent pas simplement accroître leur production sans que la production des métaux de base n'augmente également.
Par conséquent, l'offre réagit lentement, voire pas du tout.
Cela crée un problème structurel.
La demande industrielle ne cesse de croître avec l'électrification, la numérisation et les projets de transition énergétique, tandis que l'offre reste globalement stable à court et moyen terme.
Contrairement à d'autres matières premières, l'argent ne peut pas facilement inonder le marché lorsque les prix augmentent.
Comme nous le constatons actuellement, cette asymétrie entraîne de fortes fluctuations de prix lorsque la pression de la demande s'accentue.
Le cours de l'argent peut-il vraiment continuer à augmenter ?
À environ 100 dollars l'once, son prix est déjà astronomique par rapport aux cours des dernières années.
Pourtant, de nombreux analystes estiment que l'argent reste sous-évalué, même à ces prix records, compte tenu de son utilité et de sa rareté.
Le marché est depuis longtemps dominé par les contrats papier plutôt que par le règlement physique.
Or, si le prix de l'argent était déterminé uniquement par sa disponibilité physique et les besoins industriels, et exempt des distorsions du marché à terme , son prix "réel" serait souvent estimé à environ 150 $/oz – voire plus selon certaines estimations.
Si le prix de l'argent atteignait réellement 150 dollars, les conséquences seraient immédiates.
Les industriels seraient confrontés à une forte hausse des coûts de production, ce qui réduirait les marges des panneaux solaires et obligerait les fabricants d'électronique à privilégier les solutions de substitution et à réduire la quantité d'argent par unité, autant que possible.
Cependant, de nombreuses applications ne peuvent tout simplement pas se passer de l'argent sans perte de performance.
Alors que les prix continuent d'augmenter, le marché est discrètement confronté à une nouvelle question : de combien d'argent l'économie moderne a-t-elle réellement besoin – et à quel prix ?
L'influence croissante de la Chine sur l'argent !
Aux contraintes d'approvisionnement s'ajoute désormais la géopolitique, et plus particulièrement le contrôle croissant de la Chine sur l'approvisionnement mondial en matières premières stratégiques.
Les nouvelles règles d'octroi de licences d'exportation introduites par Pékin le 2 janvier 2026 n'ont pas interdit purement et simplement les exportations d'argent, mais elles ont rendu l'accès à ces exportations conditionnel et moins transparent.
La Chine est profondément ancrée dans le raffinage de l'argent et la transformation en aval.
Plus de la moitié de l'approvisionnement mondial transite par le pays pour diverses raisons.
Par conséquent, le renforcement des contrôles risque d'accroître les tensions pour le reste du monde.
Le risque de retards ou de restrictions à l'exportation a contraint les fabricants non chinois à sécuriser leurs approvisionnements plus tôt et à constituer des stocks plus importants afin d'éviter une hausse des prix.
Cette tactique n'est pas propre à l'argent.
L'approche plus globale de la Chine concernant les terres rares et autres métaux stratégiques a également accru son influence géopolitique.
Elle a modifié le rapport de force, accentué les écarts de prix régionaux et renforcé l'importance de l'accès physique par rapport à l'argent « papier » et autres matières premières clés.
Ils ont essayé de le supprimer – et ils ont échoué.
Face à la hausse du cours de l'argent, les bourses ont relevé à plusieurs reprises leurs exigences de marge.
Sur le papier, il s'agit d'une gestion des risques classique : une volatilité accrue exige davantage de garanties.
Mais en réalité, ces hausses de marge pénalisent de manière disproportionnée les investisseurs particuliers utilisant l'effet de levier et les petits fonds, les contraignant à liquider leurs positions lors des phases de hausse.
Parallèlement, les grandes institutions, dotées de bilans importants, peuvent absorber ces fluctuations, contrairement aux petits investisseurs, aux épargnants préparant leur retraite ou aux particuliers.
Ce mécanisme élimine les petits investisseurs, stabilise temporairement les prix et permet aux gros acteurs de récupérer leurs pertes liées à des ventes à découvert infructueuses.
Cela revient en réalité à de la suppression pure et simple – protégeant ainsi les positions courtes importantes et maintenant l'ordre sur un marché où l'argent papier dépasse largement l'offre physique.
Nous avons traité ce sujet plus en détail dans un article précédent : Le prix de l'argent s'est effondré intentionnellement (une fois de plus) – Que s'est-il réellement passé ?
On a déjà vu ça … ou pas ?
Le cours de l'argent a déjà connu des flambées suivies de replis.
En 1980 et 2011, une compression brutale des prix a provoqué une envolée spectaculaire avant qu'une intervention réglementaire – via des hausses de marge – ne les fasse s'effondrer aussitôt.
Mais la tendance actuelle diffère sur plusieurs points essentiels.
Cette fois-ci, le prix n'est pas déterminé par une seule force spéculative et ne constitue pas une protection contre une crise financière.
Il se dessine plutôt en parallèle d'une demande industrielle structurelle, d'une offre contrainte et de tensions géopolitiques – autant de facteurs différents de ceux observés auparavant.
Bien sûr, cela ne garantit pas le maintien du prix record de l'argent.
Mais cela signifie que cette hausse semble reposer sur des fondamentaux qui n'existaient pas lors des cycles précédents, et que, jusqu'à présent, le COMEX n'a pas réussi à l'enrayer.
Que va-t-il se passer ensuite ?
Plusieurs signaux détermineront si la progression de l'argent se poursuit, stagne ou s'inverse :
- Tendances de la demande industrielle, notamment le déploiement de l'énergie solaire et la production électronique
- Les indicateurs du marché physique, tels que les « primes » de prix régionales et les restrictions de livraison, sont des facteurs importants.
- Les actions boursières, y compris de nouvelles modifications de marges ou de contrats (comme une nouvelle augmentation des marges par le COMEX)
- La position de la Chine en matière de politique, notamment tout élargissement ou renforcement des nouveaux contrôles à l'exportation
- Les limites de substitution, qui révèlent dans quelle mesure la demande peut s'adapter à des prix plus élevés et si les besoins en argent de l'industrie peuvent être réduits.
Réflexion finale
La flambée du prix de l'argent, passé de 30 $ à 100 $, est sans précédent.
Le retour en force de ce métal précieux ne se résume pas à une simple question de prix : il oblige à une remise en question du lien entre les marchés théoriques et les limites physiques de l'argent.
Pendant des décennies, son cours a été négocié comme si sa disponibilité était purement théorique et l'offre, inélastique, mais les douze derniers mois laissent présager le contraire.
Quelle que soit la suite des événements, le chemin sera semé d'embûches.
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