Les Échecs de la Monnaie Fiduciaire et de la Réserve Fédérale Privé aux Mains de quelques Banquiers qui peuvent faire la Pluie et le Beau Temps sur l'Économie !
La monnaie fiduciaire et la Réserve fédérale font depuis longtemps l’objet de débats et de critiques en raison de leur incapacité à atteindre des objectifs économiques clés.
Cet article se penche sur les principaux points de critique entourant ces questions, en se concentrant sur les 7 principaux échecs de la Réserve fédérale, y compris les objectifs suivants :
- Contrôle de l’inflation
- Stabilité économique
- Stabilité des marchés financiers
- Croissance économique à long terme
- L’emploi
- Confiance du public et transparence
- Stabilité de la monnaie
Qui est la Réserve fédérale ?
La Réserve fédérale, ou Fed, est considérée avec scepticisme et critique. Créée le 23 décembre 1913, lors de la signature de la loi sur la Réserve fédérale par le président Woodrow Wilson, la Fed avait pour objectif de fournir aux États-Unis un système monétaire et financier sûr, flexible et stable.
Cependant, de nombreux économistes affirment que la Fed a plutôt introduit des distorsions et de l’instabilité dans l’économie.
La création de la Réserve fédérale a été en grande partie une réponse aux crises financières telles que la série de récessions de 1929 à 1945, connue sous le nom de Grande Dépression, au cours de laquelle les banques se sont ruées sur les marchés et ont fait faillite.
D’éminents économistes sceptiques estiment que les paniques économiques, l’inflation, les récessions et les dépressions sont en grande partie le résultat d’interventions gouvernementales antérieures et de l’absence de principes monétaires sains.
Ils affirment qu’une banque centrale n’était pas la solution, mais plutôt une étape vers un contrôle plus important de l’économie par le gouvernement, éloignant encore plus le système monétaire d’une approche basée sur le marché.
Le contrôle monétaire centralisé, l’une des principales raisons de la création de la Fed, est un point de discorde pour les économistes concernés. Ils affirment que la planification centralisée de la masse monétaire, telle que menée par la Fed, conduit à des taux d’intérêt artificiels et à une mauvaise allocation des ressources.
Le marché devrait déterminer les taux d’intérêt par l’interaction des épargnants et des emprunteurs, et non par les décisions des banquiers centraux. La capacité de la Fed à agir en tant que prêteur en dernier ressort est considérée comme favorisant l’aléa moral et encourageant les comportements risqués des institutions financières.
Le rôle de la Fed dans la supervision et la régulation des banques est également critiqué. Les forces du marché, plutôt que la surveillance du gouvernement, devraient assurer la sécurité et la solidité du système bancaire. Les économistes du marché libre estiment que la réglementation crée souvent des incitations perverses et des conséquences inattendues, conduisant à moins de stabilité plutôt qu’à plus.
En outre, comme le note l’auteur Joshua D Glawson, la mise en place d’un système de paiement centralisé par la Fed est considérée comme une intervention inutile dans ce qui pourrait être géré efficacement par le secteur privé.
La structure du système de la Réserve fédérale, qui comprend le Conseil des gouverneurs, douze banques régionales de la Réserve fédérale, le Comité fédéral de l’open market (FOMC) et les banques membres, est considérée comme une bureaucratie élaborée qui éloigne la politique monétaire de la discipline du marché libre.
Nombreux sont ceux qui affirment que cette structure consolide le pouvoir et la prise de décision entre les mains de quelques-uns, au lieu de permettre aux mécanismes décentralisés du marché de déterminer les conditions monétaires.
Les fonctions de la Réserve fédérale, telles que la conduite de la politique monétaire, la promotion de la stabilité du système financier, la supervision et la réglementation des institutions bancaires, la fourniture de services financiers et la promotion de la protection des consommateurs, sont toutes considérées comme des formes d’intervention gouvernementale qui perturbent les processus naturels du marché.
La manipulation par la Fed de la monnaie (billets de la Réserve fédérale en USD) et des conditions de crédit conduit à des cycles économiques d’expansion et de ralentissement.
Certains affirment que la véritable stabilité et la prospérité ne peuvent être obtenues que par un retour à des principes monétaires sains, tels que ceux fondés sur un étalon-or ou une monnaie fiduciaire faite d’or lui-même, et par l’élimination de la banque centrale.
En résumé, la Réserve fédérale est une institution de planification centrale qui crée des distorsions économiques, encourage les comportements financiers risqués et sape les mécanismes de régulation naturels du marché libre.
Il faut revenir sincèrement à un système monétaire décentralisé, fondé sur le marché et exempt d’intervention gouvernementale.
Examinons maintenant les 7 objectifs clés de la Réserve fédérale et leurs échecs respectifs à atteindre ces objectifs. Dans cette section, nous aborderons les objectifs spécifiés, les références spécifiées dans la loi sur la Réserve fédérale et la manière dont la Fed ne parvient pas à les atteindre.
1- Contrôle de l’inflation
Objectif : maîtriser l’inflation et maintenir la stabilité des prix : Contrôler l’inflation et maintenir la stabilité des prix.
Référence à la loi sur la Réserve fédérale : “Maintenir une croissance à long terme des agrégats monétaires et de crédit proportionnelle au potentiel d’augmentation de la production à long terme de l’économie, de manière à promouvoir efficacement les objectifs d’un emploi maximum, de prix stables et de taux d’intérêt modérés à long terme” (Federal Reserve Act, section 2A).
Échec : Malgré son objectif premier, la Réserve fédérale a dû faire face à d’importantes périodes d’inflation, notamment dans les années 1970 et après la crise financière de 2008.
Ses détracteurs affirment que des politiques telles que l’assouplissement quantitatif et les faibles taux d’intérêt ont entraîné des bulles d’actifs et des pressions inflationnistes à long terme. Le pouvoir d’achat du dollar a considérablement diminué au fil du temps, érodant l’épargne et les salaires.
Selon le Mackinac Center, la Réserve fédérale a laissé le pouvoir d’achat du dollar américain chuter de façon spectaculaire, notant qu’un panier de consommation coûtant 100 dollars en 1790 coûtait 2 422 dollars en 2008.
Ce déclin spectaculaire s’est produit en grande partie après l’abandon de l’étalon-or en 1971, ce qui a permis à la Fed d’exercer un contrôle sans contrôle sur la politique monétaire.
Dans “The Case Against The Fed”, Murray Rothbard note que “le gouvernement et les banques centrales sont intrinsèquement inflationnistes”.
La Réserve fédérale, en tant qu’émettrice monopolistique de la monnaie, a constamment augmenté la masse monétaire, ce qui a conduit à une dévaluation continue du dollar et à l’inflation“.
2- Stabilité économique
Objectif : Promouvoir la stabilité économique et prévenir les graves ralentissements économiques.
Référence à la loi sur la Réserve fédérale : “Promouvoir efficacement les objectifs d’un emploi maximum, de prix stables et de taux d’intérêt modérés à long terme” (Federal Reserve Act, section 2A).
Échec : La Réserve fédérale a été critiquée pour son rôle dans des crises économiques majeures telles que la Grande Dépression et la Grande Récession. Dans les années 1920, elle n’a pas réussi à empêcher la bulle boursière et le krach qui s’en est suivi.
De même, les politiques menées au début des années 2000, notamment les faibles taux d’intérêt et une réglementation inadéquate, sont considérées comme des facteurs ayant contribué à la bulle immobilière et à la crise financière de 2008.
La reprise après la crise a été lente et inégale, avec des périodes prolongées de faible croissance économique et de chômage élevé. La Heritage Foundation note que les faibles taux d’intérêt de la Fed ont à plusieurs reprises provoqué des bulles économiques, notamment la bulle Internet dans les années 1990 et la bulle immobilière dans les années 2000.
Perspectives : Dans “Secrets of the Temple”, William Greider écrit : “Le contrôle de la politique monétaire par la Réserve fédérale a conduit à un cycle d’expansion et de récession, avec des périodes d’expansion artificielle suivies d’inévitables récession. Les tentatives de la banque centrale pour stabiliser l’économie conduisent souvent à une plus grande instabilité”.
3- Stabilité des marchés financiers
L’objectif est d’assurer la stabilité du système financier : Assurer la stabilité du système financier.
Référence à la loi sur la Réserve fédérale : “Maintenir la stabilité du système financier et contenir le risque systémique qui peut survenir sur les marchés financiers” (Federal Reserve Act, section 12B).
Échec : La fréquence des bulles d’actifs et des crises financières a sapé la stabilité des marchés financiers.
La bulle Internet de la fin des années 1990 et la bulle immobilière du milieu des années 2000 sont des exemples où les politiques de la Fed en matière de taux d’intérêt bas et de crédit facile ont contribué aux excès spéculatifs.
Les réponses de la Fed à la crise, qui impliquent souvent des renflouements, sont critiquées pour avoir créé un aléa moral et encouragé un comportement risqué de la part des institutions financières.
4- Croissance économique à long terme
Objectif : Soutenir les conditions qui favorisent une croissance économique durable à long terme.
Référence à la loi sur la Réserve fédérale : “Promouvoir une croissance durable et un niveau élevé d’emploi, de production et de revenu réel” (Federal Reserve Act, section 2A).
Échec : Le taux de croissance économique à long terme aux États-Unis a été faible, en particulier au cours des dernières décennies.
Les critiques affirment que l’accent mis par la Fed sur les solutions à court terme, telles que la baisse des taux d’intérêt, n’a pas permis de résoudre les problèmes structurels tels que la stagnation de la productivité et l’inégalité des revenus.
L’accent mis sur une croissance axée sur la consommation, soutenue par un crédit facile, a conduit à des niveaux élevés d’endettement des consommateurs.
5- L’emploi
Objectif : Promouvoir un emploi maximal et des prix stables.
Référence à la loi sur la Réserve fédérale : “Promouvoir efficacement les objectifs d’un emploi maximum, de prix stables et de taux d’intérêt modérés à long terme” (Federal Reserve Act, section 2A).
Échec : Si la Réserve fédérale peut influencer les niveaux d’emploi à court terme, sa capacité à soutenir la croissance de l’emploi à long terme est limitée. Les États-Unis ont connu des périodes de chômage élevé, en particulier pendant les ralentissements économiques.
Les critiques soutiennent que la politique monétaire de la Fed ne suffit pas à résoudre le problème du chômage structurel et que ses actions peuvent parfois exacerber les pertes d’emploi en provoquant une instabilité économique.
6- Confiance du public et transparence
Objectif : Maintenir la confiance du public par la transparence et la responsabilité.
Référence à la loi sur la Réserve fédérale : “Fournir au public un compte rendu complet et précis des activités de la Réserve fédérale et de leurs effets sur l’économie” (Federal Reserve Act, section 10).
Échec : La Fed a été critiquée pour son manque de transparence et de responsabilité. Les décisions sont souvent prises à huis clos et la nature complexe de la politique monétaire peut rendre difficile la compréhension et l’examen des actions de la Fed par le public.
Cette opacité peut donner l’impression que la Fed n’a pas de comptes à rendre et qu’elle sert les intérêts des élites financières plutôt que ceux de l’économie dans son ensemble.
7- Stabilité de la monnaie
Objectif : maintenir une monnaie stable pour faciliter le commerce et l’investissement : Maintenir une monnaie stable pour faciliter le commerce et l’investissement.
Référence à la loi sur la Réserve fédérale : “Réglementer l’émission et le retrait des billets de la Réserve fédérale” (Federal Reserve Act, section 16).
Échec : La valeur du dollar américain a considérablement diminué depuis l’abandon de l’étalon-or en 1971. Cette dépréciation reflète une perte de pouvoir d’achat et sape la confiance dans le dollar en tant que réserve de valeur stable.
Au niveau international, la fluctuation de la valeur du dollar crée de l’incertitude dans le commerce et l’investissement mondiaux.
Intervention des pouvoirs publics et cycles économiques
Si la Réserve fédérale et la monnaie fiduciaire ont joué un rôle essentiel dans la modernisation de l’économie américaine et la mise à disposition d’outils de politique monétaire flexibles, elles ont également été confrontées à des défis et des critiques importants.
Les thèmes récurrents de l’inflation, de l’instabilité économique, des crises financières, de la lenteur de la croissance à long terme et des problèmes de transparence mettent en évidence les domaines dans lesquels les politiques de la Réserve fédérale et le système de la monnaie fiduciaire ont eu du mal à atteindre leurs objectifs.
Ces critiques alimentent les débats en cours sur la meilleure approche de la politique monétaire et les mérites potentiels d’alternatives telles que le retour à un système de monnaie adossée à des matières premières ou d’autres formes de monnaie saine.
Les recherches menées par le Mackinac Center, la Heritage Foundation, le Cato Institute et le Mises Institute suggèrent que les performances de la Fed, notamment en termes de stabilité des prix et de volatilité économique, n’ont pas été à la hauteur de ses promesses initiales, ce qui indique la nécessité d’une exploration systématique des alternatives au système monétaire actuel.
Comme l’a dit éloquemment Ludwig von Mises :
“Les peuples de tous les pays s’accordent à dire que l’état actuel des affaires monétaires n’est pas satisfaisant et qu’un changement est hautement souhaitable… La destruction de l’ordre monétaire a été le résultat d’actions délibérées de la part de différents gouvernements.
Les banques centrales contrôlées par les gouvernements et, aux États-Unis, le Système fédéral de réserve contrôlé par les gouvernements ont été les instruments utilisés dans ce processus de désorganisation et de démolition.
Pourtant, tous les projets d’amélioration des systèmes monétaires, sans exception, attribuent aux gouvernements une suprématie illimitée en matière de monnaie et conçoivent des images fantastiques de superbanques privilégiées… L’inanité de tous ces plans n’est pas accidentelle.
C’est l’aboutissement logique de la philosophie sociale de leurs auteurs.”
Joshua D. Glawson